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七月尾声八月初来的一周，既是央行利率决议周，又是美国非农周，更是美股财报密集周。因此本周的股市何谓消息错综复杂，让我们逐一分析。

刚刚过去的一周，美国二季度GDP初值喜人，公布数值达到2.8%较前值1.4%翻倍，足见美国经济的强势，也暂时保护了特朗普唱空后下跌的美元。周五的核心PCE数值跟前值增幅一致没有回落，彰显美国通胀的顽固，但从FedWatch预测值看并未对9月首次降息构成太大影响。周末几大消息也将影响本周某些产品的走向，耶伦对“末日博士”论文的澄清并不能改变美国财政部放水的事实，以发型短期票据的形式却减少长期美债的发行被“末日博士”定义为变相等同于多次降息，也是通胀顽固的结症所在。另外特朗普在刚刚结束的比特币年会上表示，比特币将成为美国战略储备资产，他鼓励发电厂强化电力供给用于挖矿，并探索加密行业与电动汽车行业间的协同作用，而他仅承诺维持美国政府现有比特币持有量，给个糖吃再扇一巴掌的做法也令币市周末并未吃到数字货币大会的利好。然而从远期走向分析，我们看到了数字货币的地位强化以及更加合法合规化，对币圈的发展无疑是件好事。

本周作为央行周，自然有诸多国家的利率决议将公布。周三日本央行利率决议，市场预计日本维持现有利率不变，但之前有消息称日本可能继续在本月底加息的可能也并未完全排除。日本央行的政策和干预直接影响着日元汇率，进而左右着国际避险资金的走向，反过来影响着美国市场的流动资金，进而影响美债和美股。周四美联储利率决议预计维持现有利率不变，也早已被市场消化，目前市场过分专注于九月的利率决议，不得不留意本次利率决议的影响。主要还是鲍威尔的新闻发布会，若九月要首降，势必会在本周发言时给出一定信号，因此市场的预期应该是比较“鸽派”的，发言前对股市应该是较为友好的，发言后可能令市场不满而引起的巨震可能性也是极大的。同样在周四公布利率决议的还有英国央行，本次预计降息25个基点，这也是英国8个月来首度可能降息，早于美联储降息的西方经济体很可能又多了一个，这对特朗普急切想要保护美国本土企业的出口竞争力是非常不利的，也对美国维持高息状态下本国经济是有害的，变相也在迫使美联储不得不将降息早日落地。

另外一大重要的消息是美国的非农数据又将在本周公布，今年以来每次非农周美股都是非常强劲的，主要还是非农数据水分太大，本次预测值又只有不到20万的增幅，在涌入2000万非法移民后，在兼职人数充斥真假的影响下，不到20万的非农预测值，却匹配着没有任何改变的4.1%失业率，似乎显得更加自相矛盾。因此每到非农数据公布的时候，市场无差别加注美联储降息节奏，也助推了美股非农夜的上涨。本周又有鲍威尔可能为九月首降做“鸽派”铺垫的叠加影响，因此整体消息面很可能助推股指止跌反弹。

然而，从美股技术面分析，以上分析得出的结论需要注意区分是风险资金对不同偏好板块的追随导致的，而不是普涨的局面。首先纳指跌破十周均线连续第二周大阴线并未看到明显止跌信号，AI板块的资金依然在转移。标普强势收回到十周均线之上保持在一个具备直接反弹的位置加上罗素2000小盘股连续三周扩大涨幅的表现，可以理解为风险资金继续在从AI板块转向其他前期超跌板块，特别是金融服务和地产行业，在首降临近时会有较好的助推。本周纳指的X因素就是高科技巨头的财报了。周二微软和AMD，周三META和高通，周四苹果，亚马逊和英特尔，连续三天的密集财报每天都足够影响纳指走向。我们在这里无法挨个分析预测每个公司的财报，但整体上特别需要提醒的就是这些高科技公司的财报被市场极度关注，超高的要求令它们不容有半点可挑剔处，前几次财报的经验告诉我们，就算公布的业绩超过预期，只要偏向保守的业绩展望达不到市场期盼，照样可以轻易单日暴跌，因此短线押注高科技公司财报不是一个很明智的选择，整体上负面影响的可能性远高于正面，这点从今年四月财报季的纳指就可以很好被借鉴。

经过上述分析，本周标普走稳反弹的可能性较大，纳指纯粹取决于高科技公司财报，美股的分化会加大，板块上可以偏向金融服务和地产行业，规避资源类和AI的短期风险。同样的结论可以套用到澳股，只不过美股的中小板走向直接影响的是澳股的权重股，澳股的中小股想要稳步反弹还需要澳联储有降息信号的时候才能有机会。

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作者：

Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师