进入4月下旬，全球金融市场情绪发生明显变化。其中，比特币也成为了最引人注目的资产之一。截至2025年4月22日，比特币价格已突破90,900美元大关，当日涨幅超过3.95%，创下近六周新高。这一轮快速反弹打破了3月以来的震荡格局，引发市场对加密资产走势的高度关注。

美元回落与市场预期变化
比特币的强势上涨与美元走弱密切相关。近期，美元指数从年内高点一路回落甚至一度到100以下，反映出投资者对美国经济前景和政策不确定性的担忧上升。特别是在特朗普宣布近期的“极端”加征高额关税后，市场担忧全球贸易摩擦升级，尤其是过去一周特朗普又开始对鲍威尔猛烈抨击，指责他的降息速度过慢，更加剧了投资者的不安，引发对避险资产或者说“去美元化”比如比特币的再配置。

此外，尽管美联储目前处于暂停降息阶段，但投资者普遍预期年中前后将重启宽松周期。根据CME FedWatch工具，截至4月22日，市场对2025年7月降息的概率为64%。利率预期的回调对非收益类资产（如黄金与比特币）形成支持。

机构回归，资金面助攻
根据Bitcoin Magazine报道，美国比特币现货ETF在4月21日录得3.81亿美元单日净流入，为自1月以来的最高水平，显示机构投资者正在回补头寸。

与此同时，链上分析平台CryptoQuant数据显示，过去7天内“鲸鱼账户”（单次交易超过1000 BTC）交易活跃度显著提升。部分对冲基金和资管机构认为当前价格仍处于“中枢区间”，具备中期配置价值。

Fidelity分析师指出：“在黄金创出历史新高后，部分资金选择以比特币作为平行配置，以实现高波动下的避险与投机双重目标。”

技术信号确认，多头信心回归
从技术图形上看，比特币在突破88,000美元后快速站稳90,000美元上方，完成20日与50日均线的“金叉”，并站上中期支撑位。这一结构性突破增强了市场的多头信心。

情绪指数方面，Crypto Fear & Greed Index 已回升至“Greed”区域（当前为76），表明市场情绪正转向积极。根据Coinglass数据显示，目前多空比为1.68：1，空头持仓减少，市场出现明显逼空行情。

多头背后的隐忧：短期波动仍存
尽管比特币在技术面和资金面形成共振，但也存在不少潜在隐忧。链上追踪平台Lookonchain指出，4月22日前48小时内有超过4.3万枚BTC流入交易所，创本月新高。部分分析人士认为这可能是早期投资者选择在高位套现，增加了短期回调风险。

此外，随着市场对美联储降息路径的博弈愈演愈烈，一旦未来公布的PCE、非农等关键经济数据超出预期，或引发再次鹰派预期回升，比特币可能面临调整。

数字资产的新“避险锚”？
这波比特币上涨并非孤立事件。本周以来，美国科技股亦表现稳健，纳指周初上涨1.9%，标普500指数站稳5200点关口。港股市场方面，科技板块回暖也同步反映出全球风险偏好回升。

值得关注的是，黄金在年内此前也突破每盎司3,000美元大关，创下历史新高。部分资金从贵金属转入加密资产，用以提升组合的β弹性，显示数字资产正在与传统避险资产形成“互补竞争”格局。

比特币不仅作为投机品，更逐渐承担起反映全球货币政策变化、风险情绪演化的金融资产角色。

展望：结构性上行，短期仍需谨慎
中长期来看，比特币本轮上涨由宏观逻辑驱动（利率预期、地缘政治）和微观行为（机构配置、ETF流入）共同推动，具备一定持续性。但也应关注以下三点风险：
政策风险：若美联储态度转鹰，或再次释放紧缩信号，将打压非收益类资产。
技术回调压力：市场已连涨5日，部分技术指标处于超买区间，需防范“获利了结”。
地缘事件演变：若全球贸易紧张或地区冲突升级，对市场流动性或造成干扰。

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作者：
Yoyo Ma | GO Markets 墨尔本中文部