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特朗普在11月25日表示，将在2025年1月20日上任的第一天对美国三大贸易伙伴–加拿大、墨西哥和中国实施高额关税。对从墨西哥和加拿大进口到美国的所有商品征收25%的关税。主张取消对中国的”最惠国待遇”，对中国进口商品，在现有关税基础上，征收”额外10%的关税”。

2023年，墨西哥超过83%的出口流向美国，加拿大则有75%的出口依赖美国市场。一辆进口到美国的价值 50,000 美元（38,000 英镑）的汽车，如果缴纳 25% 的关税，将面临 12,500 美元的税款。无论特朗普的关税言论是策略性施压还是政策执行的前奏，这一举动被市场解读为可能掀起新一轮贸易战，消息公布后，澳元跌至七个月来的最低水平，而澳大利亚证券交易所的市值蒸发了数十亿美元，美元兑加元和兑墨西哥比索大幅度升值。

澳洲作为一个小型开放经济体，关税战将推高价格并扰乱全球贸易的自由流动，澳大利亚将蒙受巨大损失。中国经济受到的任何损害都将不可避免地影响澳大利亚。特朗普尚未表示将对澳大利亚进口到美国的商品征收关税，但他也没有排除这种可能性。美国对澳大利亚有贸易顺差，对特朗普来说，这意味着美国在某种程度上赢得了澳大利亚。

其实特朗普提高关税究竟有没有作用？肯定是有的，但是效果并没有那么好。主要是3点，第一是大家可以把货物中转第三国，这样出口就绕过被加关税的国家，最终会增加运输成本和时间成本，提升美国人的购买成本。第二点，美国本土并没有完全做好供应链内循环，制造业全球分工是几十年演变下来的，难以短期扭转局面，很多基础设施或工厂刚建好，可能4年就过去了，政策可能又要改变。第三点，出口国受到打击后，原材料价格也会上涨，因为大家都有预期，就是未来销量下降，所以单个价格大概率会上涨，最终还是老百姓接盘。

举例来说，2016 年，也就是特朗普上任前夕，美国商品和服务贸易逆差总额为 4800 亿美元，约占美国 GDP 的 2.5%。尽管特朗普实施了关税，但到了 2020 年，逆差已增至 6530 亿美元，约占 GDP 的 3%。

2018年，特朗普对进口钢铁征收25%的关税，以保护美国生产商。到2020年，美国钢铁行业的总就业人数为80,000人，仍低于2018年的84,000人。

特朗普政府于2018年对中国进口的太阳能电池板征收30%的关税。美国商务部于 2023 年出示证据，证明中国太阳能电池板制造商已将其组装业务转移到马来西亚、泰国、柬埔寨和越南等国家，然后从这些国家将成品运往美国，从而有效地逃避了关税。

所以，特朗普的举措，确实是杀敌一千，自损八百。但是，在这种情况下，我们还是要适应特朗普2.0时代的金融交易。贸易类货币、美元、比特币、贸易类股票等，都会有更大波动。

但是，澳洲本土不受国际贸易影响的股票，还在创出历史新高：

Pro Medicus：今日创下 234.39 美元的历史新高。

REA ：股价达到每股 251.99 美元。

JB Hi-Fi：价格达到 91.32 美元。

澳洲航空：价格达到 9.05 美元。

SGH Ltd（前身为Seven Group Holdings）：触及49.57美元。

Goodman Group：触及 38.35 美元。

HMC Capital：已达到12.38美元。

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作者：

Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管