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美联储上周大幅降息50基点，当前市场对11月降息的预期存在分歧，预计降息25个基点的概率为54%，而降息50个基点的可能性为46%。整体来看，全年降息幅度大约为78个基点，市场更倾向于在12月采取更为激进的降息措施。

近期股市各板块表现，也和降息密切相关，比如标普能源，可选消费和地产股上涨，公共事业类股票也有不错表现。而银行股价格下跌，医药板块同样处于弱势。逻辑很简单，降息导致重资产的企业或高负债比例的企业固定支出减少，融资成本降低，是一个利好。而银行由于收取的利息和息差降低，导致未来收入预期降低。

总体来说，美股与低利率正向关系的逻辑很简单：降息有利于降低企业的借贷成本，从而提高企业的盈利能力。同时，较低的利率使得债券等固定收益产品的吸引力下降，促使资金流入股票市场，推动股市走高。2008年金融危机以来，美联储维持低利率政策，美股经历了长达10多年的牛市，特别是在科技股和大盘股的带动下，标普500指数和纳斯达克指数都创下了历史新高。疫情期间亦是如此。

同样，和黄金相比，道理类似。黄金通常被视为无息资产，当利率下降时，持有黄金的机会成本降低，促使更多投资者选择黄金作为避险资产。因此，美国降息往往推动黄金价格上涨。

历史数据支持也是支持的，在2008年金融危机期间，美联储大幅降息，金价随之大幅上涨。2009年至2011年，黄金价格上涨了约70%，达到历史高点。与此同时，国际局势正面临着一次大洗牌，无论中东和俄乌战争等问题最终如何解决，都会使全球范围的不确定性增加，黄金的价格可能会上涨。除了政治因素，还有经济，央行以及K线本身的投资逻辑。对于央行这个影响因素，降息通常导致美元贬值，因较低的利率使得美元相对其他货币的吸引力下降。美元走弱往往推动以美元计价的黄金价格上涨。经济上，大家会倾向于买一些能保值的首饰或装饰品，而不是买很容易贬值的其他类型宝石或钻石。印度8月份黄金进口额创下了历史新高，进口量达约131吨，达100.6亿美元。

如果大家住在悉尼或墨尔本，有时间的时候，可以去印度区逛一逛，就会发现人最多的，不是彩票站，也不是购物店，而是金店，甚至需要排队。大部分人都会买一点回去。2023年印度占黄金珠宝需求的三分之一左右，已成为全球第二大金条和金币市场。

所以，无论从政治，经济，央行和K线任何一个角度来说，黄金长期上涨是大概率事件。很多分析师认为，黄金暂时超买了，并且前段时间K线一直持续排列，需要持有空单等待回调。但是我们做交易，我认为判断时间是很难的，因为我们赚的是超额收益，即来自于不确定市场的确定性。2025年，黄金确实有可能突破2700美金，进一步引发市场需求增加。

所以，对于澳股，美股的投资，大家要选择行业发展稳定的，且天花板高一点的。对于黄金交易，虽然我做的是突破交易，但也是要依据与多重因素，政治，经济，央行和K线，缺一不可。

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作者：

Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管