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刚刚过去的一周，是叠加了前面两周非农和CPI双重助推效果的，本该继续稳健的美股因刺杀特朗普事件而骤变。CPI超预期回落激发的风险资金转向金融和地产以及小盘股企图通过AI的短暂回落，进而实现美股板块轮动而普涨的美好愿景不知能否实现。热炒特朗普概念也未能持续，而AI高科技却跌跌不休，诸如台积电的财报也未能挽救跌势。

这其中有特朗普采访言论的主要影响，由于其当选概率大增，他当前的发言也预示着未来美股可能的政策方向。其中就包括对芯片话语权的争夺，对台湾系主导芯片领域是一大风险，诸如英伟达，AMD和台积电这样的台系企业短期压力肯定是比较大的；还有对地缘政治的观点，令黄金直接俯冲回2400以下；对欧洲，对中国的看法，都是单独以美国自身经济利益为主。因此风险资金的转向突然变成了对美股二级市场的撤离，不确定因素大增令标普500波动率大增，空头加码明显，股指周五也看不到止跌信号。

本周美国将公布二季度GDP初值，目前机构给出的预测值为1.8%增幅，较前值1.4%有较大回升，对美元是友好的，也可以减少投资者对美国经济衰退的担忧，但是对股市却没有推动作用。还有周五的核心PCE物价指数，一直以来都是美联储最为关注的数据，目前预测值为2.5%，增速较前值2.6%有一定的减缓，而昨天的预测值还是处于跟前值保持一致的2.6%，按照更新后的数据，若能符合预期，对股市是有助推作用的。目前美联储9月降息的概率已经超过90%，若核心PCE物价指数继续回落，那么降息预期将更高了。然而该数据要在周五才能公布，其中GDP也在核心PCE前落地，因此美股上半周依然较为艰难，需要周一走出止跌行情，才能对后半周抱一定希望。

过去的一周是股市骤变的一周，上半年可以信赖的AI板块大幅走低，前五个月表现稳健的核能铀矿在6月以后下跌至今天，无论是美股还是澳股，目前较高的股指缺乏落地政策面的支撑，令投资者缺乏信心，略有风吹草动就形成恐慌撤离现象。本周谷歌和特斯拉财报来袭，特别是特斯拉的财报预期不会太好，显而易见的是7巨头占纳指权重太高，每当7巨头有大跌现象，那么纳指很难上涨，进而影响标普指数的走势。因此本周后半周股指的表现不仅需要GDP和核心PCE的指向，更需要权重股财报的优秀表现才能扭转过去一周的下跌状况。

综上所述，7月底的美股骤变依然在继续，而消息错综复杂令这周的走势很难在当前给出明确方向，连核心PCE的预测数据每天都在调整，高科技公司财报也无法准确判断落地后对股价的影响。另外一个重要数据就是VIX指数的骤变，过去一周VIX上涨32%以上，周四正式突破前浪尖以后继续大涨，VIX代表了标普500的波动性，也是我们判断标普空头情况的重要指标，VIX的暴涨基本预示着接下去股市强震将频发，而对强震的预测中，大跌的可能性更高。当然只要GDP和核心PCE能够稳定住股市，美股重复4月期间回调后立即转涨的可能性也是存在的。只是过去几年，美股一旦进入到8月后，9月以及10月一般都是股市较为艰难的时候，今年将不再是2022和2023年那样美联储持续货币紧缩周期中，而是政策转向首次降息的时候，加上11月有美国大选为稳定器，因此美股能够短暂回调后重归上涨依然值得给予耐心。投资者只需要在市场方向不明朗的时候控制好仓位，不轻易加仓，不轻易清仓，保留一定仓位保持观察就可以稳中求胜了。

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作者：

Xaiver Zhang | GO Markets 高级分析师