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特朗普于本周一正式就职后，金融市场出现了不寻常的双向调整，不仅美元持续走软，美股也陷入了下行趋势。通常情况下，美元和美股的走势是呈现反向关系的，此次同步下跌究竟为何？投资者应如何应对？今天我们来讨论一下：

首先，美元下跌的一大因素是美联储的加息周期已接近尾声，市场对美联储可能暂停甚至降息的预期不断升温，这使得美元的利率优势逐渐减弱。其次，美国的经济增长表现疲软，零售销售和制造业活动数据未能显示出强劲的增长势头，且随着特朗普关税政策的临近，市场对未来美国经济的表现持谨慎态度。这些因素加剧了美元的下行压力。此外，尽管美元历来被视为避险资产，但当前市场的避险需求有所变化，资金流向黄金和债券等其他避险工具，进一步削弱了美元的吸引力。

但是美股为何会同步下跌？一般来说，当美联储放缓加息步伐时，股市会迎来利好消息。然而，当前美股却呈现出疲软的表现，主要原因有二。首先，企业盈利预期的下滑影响了市场情绪。持续的高利率环境提高了企业的融资成本，压缩了企业的利润空间，在2024年科技股独占鳌头的前提下，盈利预期下调，导致了大量投资者的抛售。其次，市场开始对美国经济衰退的风险产生担忧。尽管加息步伐放缓，但经济增长的放缓甚至衰退的可能性依然让投资者感到不安，这种不确定性促使资金暂时撤出股市，寻找其他更稳妥的投资机会。此外，债券市场的回暖也同样会加剧美股的跌势。

美元和美股的同步下跌意味着市场上的资金流动及风险偏好正在转变。避险资金正在重新分配，黄金和国债重新成为投资者的首选，美元不再是唯一的避风港，部分资金可能开始寻求全球化配置，转向经济前景更为乐观的非美市场。

在这种市场环境下，投资者应采取灵活的应对策略。首先，黄金等避险资产通常在美元下跌时上涨，可以关注黄金相关产品。其次，大宗商品如原油、铜等的价格受美元影响较大，美元的疲软可能推动这些商品的价格上涨，可以适当关注这些领域的机会。与此同时，如果美联储加息预期不变，高等级债券将变得更加具有吸引力，投资者可以考虑增加债券的配置，以实现稳定收益。最后，也可以适当关注欧元区及亚太市场的投资机会。

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作者：

Sylvia Qin | GO Markets 悉尼中文部