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最近的经济动向显示，日元正处于持续贬值的状态，连续六天下滑，达到了自1990年以来的最低点。这种状况引起了日本政府的高度关注，可能促使他们再次介入市场以稳定货币。之前几次“非官方”的介入起到了一定的效果，一周之内两次的日币暴涨也让大家看到了日本趋于稳定的希望。但是好景不长，日元并没有像期待的那样稳定很久。

周四的交易显示，日元的价值下降到了近159日元兑换1美元，几乎触及了今年4月记录的160.17日元的最低点。这种极端的贬值促使政策制定者在今年4月和5月投入了约627亿美元来支撑日元，虽然这样的措施只是暂时缓解了贬值压力。

造成这种情况的一个关键因素是日本与其他主要经济体（特别是美国）之间的利率差异不断扩大。虽然今年有日本加息是政策，但是其宣布之后会温和加息，约等于不怎么加，再加上美国降息推迟，更是使得利差并没有缩小，反而有扩大的趋势。

近期日本央行的政策制定者在会议中并没有明确透露减少购债的具体计划，这增加了市场的不确定性。此外，中国的债券收益率也经历了急剧下降，进一步削弱了日元及其他亚洲货币的表现。

策略分析师们指出，只要美日之间的利差保持在一定水平以上，即便这一差距有所减小，日元仍可能因套息交易而继续被抛售。巴克莱的策略师门田慎一郎和摩根大通的策略师田濑淳等人认为，如果市场出现过度和投机性的波动，日本财政部可能不得不再次介入市场。

美国财政部也在关注这一动态，虽然他们最近的报告并没有将日本列为货币操纵国，但已将日本加入了外汇监控名单。这份报告主要关注的是日本庞大的贸易和经常账户盈余。

尽管如此，日本官员在最近几周对于是否介入市场显得更加犹豫。财政部长铃木俊一在6月初的声明中提到，尽管官方将继续密切关注汇率的变化，但任何干预都应是有限的。那么这将是一个弱干预的信号。

不少的外汇市场交易员也表达了对日元未来的悲观看法，认为目前美日之间的利差太大，日元短期内难以有实质性改善，尤其是在美国目前只计划在今年进行一次降息的这种情况下。

目前这种复杂的经济形势需要投资者和日内交易者保持高度警觉，需要继续关注可能的市场变动和政府的干预措施。日币再次触及160的关口，很大可能随之未来的干预将到位，但是就像上面说的，干预可能很有限，不要抱太大期望。

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作者：

Neo Yuan | GO Markets 悉尼中文部