近期，黄金价格不断刷新历史高点，让全球投资者既兴奋又忐忑。从美联储的货币政策转向到俄乌局势的微妙变化，从华尔街巨头的“淘金热”到黄金ETF的资金大举流入，多重因素交织下，黄金的下一步是继续冲顶，还是面临高位回调？投资者又该如何把握机遇与风险？

美联储3月最新议息会议释放了复杂信号：降息预期降温，缩表速度放缓。尽管本次决议维持利率不变，但 2025年仍保留两次降息预期。同时，美联储宣布自4月1日起放缓缩表步伐，每月减持国债规模从600亿美元降至250亿美元。这一“鹰中带鸽”的操作，既表明对经济韧性的认可，也透露出对通胀反复的担忧。

政策落地后，黄金市场反应迅速。周三金价从3030美元/盎司附近一路冲高至3056美元，创下历史新高，虽有小幅回调，但始终稳守3050美元关键支撑位。技术面上，金价已突破200日（2619美元）和100日（2756美元）两大移动均线，释放出“上涨趋势延续”的强烈信号。若欧盘时段未出现大幅回落，金价有望蓄力冲击3080美元高位，下方支撑则位于3040-3045美元区间。
操作上应顺势而为，警惕波动，以下点位仅供参考：
-回调做多：若价格回落至3047-3054美元区间，可布局多单，止损3040，目标看向3065-3080美元。
-反弹高空：若冲高至3077-3082美元阻力区，可尝试短空，止损3088，目标3065-3050美元。

自去年底以来，机构就集体唱多，黄金ETF资金狂飙。摩根大通、高盛等投行近期纷纷喊出“继续持有黄金”，贝莱德更将黄金作为分散投资的核心资产。市场信心推动下，黄金期货价格首次突破3000美元/盎司心理关口，黄金ETF（如SPDR Gold Shares）规模飙升至824亿美元，单月净流入68亿美元。法国巴黎银行甚至预测，2025年金价将站上3100美元，较当前水平再涨5%。

下面是2月份黄金ETF的资金流动数据：
北美：净流入68亿美元，龙头SPDR Gold Shares独占38亿美元。
欧洲：净流入1.5亿美元，iShares Physical Gold ETC规模达192亿美元。
亚洲：净流入23亿美元，华安黄金ETF以47亿美元领跑。

黄金ETF的资金流入与金价呈现高度正相关。建议投资者重点关注SPDR等头部产品的持仓变化，若资金持续涌入，上涨趋势大概率延续；若出现大规模赎回，则需警惕拐点临近。

但是，金价上涨的狂欢中仍需要冷思考：
其一是估值争议，自2022年9月黄金牛市启动，金价累计涨幅超40%，部份分析师认为已透支利好，技术性回调概率上升。
其二是经济复苏隐忧，若特朗普政府推动的“政府裁员增效”政策成功刺激经济增长，资金或从黄金转向风险资产。
其三是政策黑天鹅，美国政府若调整黄金储备估值方式（当前法定价42.22美元/盎司），可能引发市场剧烈波动。
其四是俄乌局势不甚明朗，黄金仍有战争溢价。3月18日，普京与特朗普通电话，双方原则性同意“30天临时停火”，但对于库尔斯克控制权和去军事化条件关键分歧犹存。

我们普通投资者如何应对这一上涨趋势呢？以下策略请您参考：
-中长线配置：将黄金作为资产组合的“压舱石”（建议占比5-10%）。
-短线谨慎：避免追高，关注3040-3080美元区间的突破方向。
-多元对冲：搭配原油、美元指数等关联资产分散风险。

黄金的狂飙既是经济不确定性的镜子，也是人性贪婪与恐惧的放大器。在追逐利润的同时，投资者需牢记：没有永远上涨的市场，只有永远变化的风险。或许正如中方对俄乌局势的呼吁——“对话谈判才是实现和平的必要一步”，黄金投资的真谛，亦在于理性权衡机遇与风险的“动态平衡”。

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作者：

Christine Li | GO Markets 墨尔本中文部