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美国刚刚落地的CPI和PPI均超预期回落，生生把暴跌超今年单周记录的标普和纳指拉涨到超今年单周涨幅记录。本周作为央行周，美联储预计在转向货币紧缩政策两年多后首次降息，货币政策由此转向，目前FedWatch预计降息25个基点还是50个基点均为50%，为后半周美股走向埋下大炸弹。由这份预计概率看出，向来预测精准无误的FedWatch本次不愿意背锅了，五五开的预计怎么都不会错。然而这却对市场造成了极大的隐患，给不到明确降息预期就等于市场无法提前消化降息影响。美国作为世界第一大经济体，美国的利率决议不仅影响着股市走向，更影响着美元连带的外汇，黄金，原油，国债还有大宗商品期货价格的走向。

因此我们说美股本周将迎来大考，原来预期降息25个基点，市场也消化了本次降息25个基点的预期，若美联储真降息25个基点，市场影响相对较小，而聚焦点向来都是鲍威尔的新闻发布会。只是本次降息基点没有明确预测，那么若降息50个基点，股市势必暴涨，前半周也将有一部分预期会消化降息50个基点，那么届时若降息25个基点就变成了利空股市。我们之前分析过，美联储着急降息并不是因为通胀回落到位了，也不是经济要衰退了，从数据看，美联储降息是受到了就业数据不佳的影响，就业市场的隐患加上其他西方国家都开始有序降息，美国需要保证就业健康以及本土产品的国际竞争力。美联储降息的力度就目前3%的GDP增幅看根本不需要有任何迫切性，完全可以首降25个基点后慢悠悠看着经济数据慢慢进行。就这方面原因分析，美联储本次降息大概率还是25个基点，这也使得之前我一直预测的降息幅度。

目前FedWatch给出了五五开的降息预期，降息50个基点的概率提升反而令投资者捏了一把汗，究竟是什么未知原因令美联储需要着急大力降息呢?是表面数据造假了？还是诸多金融数据实际上问题很大？本周二即将公布的零售销售月率也被称为恐怖数据，每月一次，基本能够反映美国当前经济情况，是美国经济的晴雨表。前值1%在本月被预测降至0.1%，若公布数据符合预期，则说明美国经济实际上并没有想象得那么好。这也会在当前五五开的基础上增加降息50个基点得概率。所以届时我们可以做个判断，若恐怖数据很低，但降息概率依然是五五开，则说明FedWatch基本放弃给出方向，美国除了非农数据不可信，GDP都需要打个问号了。

之前对三季度美股保持非常谨慎的态度，股指也的确没有冲上新高。然而9月过半，美股股指却坚韧且富有弹性，尽管AI板块没能再度力挽狂澜拉动股指冲高，7巨头近几个月的股价都比较挣扎，但目前我们看到的，是美股没有持续回调，随着时间推移，美股若能熬过三季度，届时降息节奏开启，大选落地，隐隐有种感觉，市场或将迎来一轮牛市，在圣诞行情布局机会到来时，或许是大家沉稳控制仓位数月后进场的最好时间节点。当然，这一切还有些距离，首先美股需要迎接本周的货币政策转向大考。

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作者：

Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师