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新西兰央行本周三意外下调利率，NZDUSD暴跌。随着新西兰经济下滑和通胀放缓，央行比之前预想的更早启动宽松周期。新西兰货币政策委员会将官方现金利率下调0.25个百分点至5.25%。彭博调查的 23 位经济学家中有 9 位预计会下调利率，而 14 位预计不会有变化。因此本次降息还是超出市场预期的，但超出的不多。毕竟，新西兰比澳洲要提前降息，比美国也要提前降息，正如当年新西兰早于澳洲加息。所以截至9月美国降息预期和12月澳洲降息预期之前，也就剩8月可以提前在这两个国家降息之前行动，所以，出乎意料，但又没有很出乎意料。

新西兰央行的表示，考虑降息 50 个基点，但最终决定降息 25 个基点，作为宽松周期的低风险开端。这也释放了一个明确的信号，降息还会继续。第二季度新西兰的通胀率放缓至 3.3%，央行周三预测，本季度通胀率将降至 2.3%。所以，当通胀降低至3%以内，基本就不再需要靠高利率水平来制约了。目前央行已将 2024 年 12 月的利率预测值下调至 4.9%，2025 年 12 月的利率预测值下调至 3.85%。也就是相比于新西兰，澳洲可能同样跟随，在2025年12月，进行2-4次降息，每次降0.25%。

对于有贷款的朋友，目前是一个不错的开端。新西兰的ASB 银行、Kiwibank、Westpac 和 ANZ 银行宣布下调抵押贷款利率，澳洲几大银行也在降低利率或准备降低贷款利率。

新西兰央行的前瞻性指引显示，到明年年中至少还会降息三次，预计2024年第四季度现金利率为4.9%，2025年第二季度为4.4%。比之前的央行预计要到2025年年中才会开始降息提前了9个月。

新西兰并不是第一个开始降息的发达国家。欧洲央行、英国央行、加拿大、瑞典和瑞士都已下调利率。因此，美联储9月份降息概率继续增加。

回过来看澳洲。上一次利率决议的时候，澳大利亚央行排除了近期降息的可能性。这让我想起来当年，全世界都要加息，澳洲央行说不加息，加息是不可能的。结果，没过半年就打脸了，开始加入全球加息浪潮。澳洲目前经济还相对平稳，也确实给了澳联储一点底气，延迟降息。但是，多种指标显示经济萎缩速度快于预期，7月份凸显的产出和就业下行风险变得更加明显。澳洲是一个贸易国家，也是一个需要大量进口和出口的国家，容易受到国际经济环境的冲击。目前，欧美，中国，都出现了经济下行风险，这对澳洲，从国际消费力，购买力来说，都会产生负面影响，来澳洲的资金会少，或者贸易总量会降低。

作为全球撤回疫情期间刺激措施的领跑者，新西兰央行自 2021 年 10 月以来已将利率上调 525 个基点，以抑制通胀，这是自 1999 年推出官方现金利率以来最激进的紧缩措施。新西兰央行是发达国家中首批在 2021 年收紧政策以控制高通胀的央行之一。它不仅比澳大利亚储备银行提前七个月开始提高现金利率，而且还更加严厉，将基准利率提高到比澳洲高出 1 个百分点以上。因此，澳洲有可能比新西兰延期4个月我认为合理。对于投资者来说，降息有利于经济发展，有利于风险资产，所以未来如果风险资产价格下跌，都是不错的，再一次上车的机会。

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作者：

Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管