每个套路的形成在之前都会在不断地重复，而当大家都在深信每个套路而采取相同行动的时候，就是套路的破灭。

目前，美股有一种套路十分显见——急跌缓涨，熊短牛长。

回顾历史：
2008年金融危机，标普500指数自高点暴跌50%，5年后，指数抹掉全部跌幅，并创新高。
2020年，疫情爆发，美股四次熔断，一月内暴跌超20%，但之后快速上攻，半年后续创新高。
2022年，受战争和通胀影响，美股经历大幅回撤，但仅过一年修整，美股又继续不断刷新高位。

由此可见，面对各种危机，美股似乎总能凭借其强大的韧性和调整能力，从困境中逐步摆脱困扰，并重新回到增长的轨道上。无论是金融危机、贸易摩擦、政策变动，还是全球经济波动，美股总能找到突破困局的办法，吸引投资者的信心重新回升。

基于此，很多市场观察者和投资者倾向于认为，当前的危机大概率也会以类似的方式得到缓解。虽然短期内市场可能仍会经历一段不确定性，但随着关税政策的逐步明朗和市场对经济基本面的重新审视，美股可能会迎来新一轮的反弹，走出目前的阴霾，重新回到增长的正轨。

因此，许多投资者正准备在市场极度恐慌时刻抄底，希望借反弹获利。

但笔者认为，事情恐怕没这么简单。

就仅从简单朴素的二八定律来看，市场上总是赔多赢少。
二八定律，即80%的投资者往往只能分享市场20%的收益，而剩下的20%的投资者则能够分到80%的利润。

这一规律反映了市场中赢家和输家的巨大差距。如果每个人都能在抄底时获得盈利，那市场的资金流动将变得极其不平衡，最终谁来赔钱呢？

在实际操作中，未来市场如果出现长周期级别的震荡向下，投资者面临的风险则更加明显。在市场下行趋势中，如果抄底的位置不合适，投资者可能会遭遇资金长期被套牢的局面。

此外，市场上的震荡下行往往不是单纯的下跌，而是伴随着剧烈的波动。在这种环境下，投资者可能很难抓住反弹的时机。

再来说基本面，全面加征关税可能意味着全球化时代的结束，这一转折必然会对国际贸易和资本流动的格局产生深远影响。全球化作为经济发展的核心驱动力之一，促进了商品、服务和资本的自由流动，带来了全球各国之间更加紧密的经济合作。

然而，随着美国对外贸易政策的日益收紧，尤其是加征关税等保护主义措施的实施，全球化的进程受到严重挑战。

对于美股而言，先前的上涨逻辑在很大程度上依赖于全球化带来的红利。美国作为全球经济的核心之一，其股票市场的繁荣不仅得益于国内经济的增长，也与全球资本流动、国际市场的需求以及跨国企业的全球布局息息相关。然而，如果全球化进程停滞甚至倒退，未来美股的增长逻辑就需要进行相应的调整。

因此，反弹路径应该不会像大家想的那么简单。市场通常在面临重大变局时，反弹往往会受到诸多复杂因素的影响，而不是单纯的按照以往的模式进行。

在这种环境下，投资者应当意识到，反弹并不是绝对的，也不一定会按照预期的时间和幅度出现。
在操作之前，建议适度考虑套路改变的风险。

联系方式：
墨尔本 03 8658 0603
悉尼 02 9188 0418
中国地区(中文） 400 120 8537
中国地区(英文） +248 4 671 903

作者：
Michael Miao | GO Markets 悉尼中文部