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布伦特原油期货自 2021 年 12 月以来首次跌破 70 美元，咱们去加油也开始出现160的价格了，相比之前一直200+，每月油钱至少能相当于少支出2顿大餐。最近石油为什么一直跌跌不休呢？主要还是供求关系变化了。石油输出国组织（OPEC）周二在月度报告中表示，2024年世界石油需求将增加203万桶/日，低于上个月预测的211万桶/日的增长。还将2025年全球石油需求增长预期从178万桶/日下调至174万桶/日。意味着未来石油国际需求量降低。

需求降低，供给不变的情况下，商品价格自然要下跌。另外，石油属于周期性经济，以中国的需求为例，目前的财政政策和房地产周期（各地市纷纷下跌，我们也在2年前就开始告诉大家这个情况会发生），没有办法消耗更多的原油，国内需求导致原油进口量今年迄今下降超过3%，也给全球石油市场带来压力。预计 2023 年至 2025 年期间每年将下降 1.1%，并且随后几年降幅将加速（新能源电动车的普及）。电动汽车的普及率已经超过了政府的目标，今年电动汽车的销量将达到新车销量的 40%，预计销量将达到 1220 万辆，比 2023 年增长 29%。另外，由于柴油和汽油供应增加，上周亚洲炼油商的利润率跌至2020 年以来的季节性最低水平。

在全球经济和社会向绿色低碳方向发展的背景下，石油产品的需求预计将在2025年至2030年期间每年平均下降2.7%，而在2030年至2035年期间，这一下降速度将加快至每年3.2%。石油市场的未来看起来并不乐观，尤其是在电动汽车和其他清洁能源车辆迅速普及的情况下。

中国作为全球能源转型的先锋，液化天然气（LNG）动力卡车数量迅速增加。到今年6月，LNG卡车的数量已经达到了73万辆，预计到年底将增长至85万辆。到2024年，这些LNG动力卡车将替代每日28万桶的柴油消耗。

目前，液化天然气卡车已经占到了中国新卡车销量的33%。在一些能源生产大省，如山西和宁夏，这一比例更是高达50%，展示了清洁能源在中国运输行业的广泛应用。

而目前比较有压力的点在于，美国石油工业继续生产接近创纪录的石油产量，增加了全球供应。如果不开始减产，到 2025 年，石油价格可能跌至每桶 60 美元。而几家大型石油商，埃克森美孚、壳牌和雪佛龙关闭了墨西哥湾的石油平台，但生产中断未能推高原油价格。

压力最大的国家，是俄罗斯。原油收入降至 2 月份以来的最低水平，对其在乌克兰战争上的财务投入起到负面影响，毕竟打仗，要粮草先行，打的是一个国家的财政。

Woodside Energy Group Ltd (ASX: WDS) 股价连续创出近期新低，对中长线投资者来说是一件好事情。因为战略物资很难有长周期的价格低迷，快速下跌后往往伴随反弹。但是，石油价格还是要看供求关系，取决于国际经济环境，以及俄罗斯被制裁的程度。

总结来说，原油价格和以下因素有关：

1. 供需关系：2020年新冠疫情爆发后，全球经济活动大幅减少，石油需求急剧下降，导致油价一度暴跌。与此同时，主要产油国并没有及时减产，进一步加剧了供需失衡。

2. 地缘政治：2022年俄罗斯和乌克兰冲突爆发，西方国家对俄罗斯实施制裁，影响了全球石油供应链，导致油价飙升。

3. OPEC政策：2016年，OPEC和其他产油国达成减产协议，成功推动了全球油价从长期低迷中回升。

4. 清洁能源：全球电动车销量大幅增长，削弱了石油市场的需求。

5. 技术进步：技术的进步能够提高石油的开采效率或降低开采成本。

因此，从长期看，石油价格还有上涨的可能性，但是维持一个相对低位的震荡区间，我认为会更合理，毕竟经济规律的周期对石油的影响是增加供给，减少需求。

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作者：

Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管