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随着2024年英国大选尘埃落定，新首相基尔•斯塔默（Keir Starmer）在接受查尔斯国王组建政府的邀请后，回到了英国政府的驻地——唐宁街10号，发表了新首相的第一次演讲。斯塔默首先例行赞扬了苏纳克作为英国首位亚裔首相所取得的成就，没有过多的口号和目标渲染，随即宣告了“变革工作立即开始”。

由于市场已提前消化工党获胜的预期，7月4日选举计票结果出炉后，FTSE100仅收涨0.86%，升70.14点，而FTSE250（中型股指数）7月5日开盘就上涨 1.8%至 2022 年 4 月以来的最高水平，由于工党承诺加快房屋建设，房地产板块领涨 2.3%。

与1997年工党布莱尔取胜相似，本次工党再次赢得大选胜利似乎只是短期利好英国资本市场，主要是因为自2008年以来，每届政党接手的都是不断创出新烂度的摊子，治理难度节节攀升，民众普遍对英国经济和政府治理带有悲观情绪。

（Source: ONS）

从2022年开始，英国经济就一直在地板上挣扎，GDP增长率在G7国家中基本垫底。受新冠疫情影响，2023年第三和第四季度英国GDP甚至一度呈现负增长；英国民众工资增长也非常缓慢，2024年以来，剔除通货膨胀和税赋影响后，增长率仅为可怜的1.5%；英国公共债务也不断攀升已超过GDP。

(Source: ONS)

本次工党大获全胜，主要是因为保守党不得民心，承诺的事情没有兑现，而苏纳克一把梭哈提前选举，叠加秘书被爆博彩门丑闻，所以工党丝滑上位。工党上台强调的几个计划改革的方向，今天简单与大家掰扯掰扯。

房屋建筑方面，工党计划在5年议会期间建造150万套新房，包括挑战在灰带（green belt）和棕地（brownfield）上建房，加速停滞的住房建设。其实保守党政府在2019 年也承诺过每年建造 30 万套新房并施加了强制性建设目标，然而该政策在去年 12 月被废除，承诺也被淡化，现在工党已恢复强制性住房目标。

（Source: ONS）

我们要知道1980年后英国几乎完全停止建造房屋，每年新建房屋都没有超过30万套。贷款公司Halifax测算数据表明，按年率计算，英国房价已经连续第7个月同比增长，今年以来已上账0.4%，并分析当前房价上涨主要是由于市场上可用房产短缺。

市场上普遍对工党150万套房这个宏伟目标有两点怀疑：第一是资金问题，工党并未承诺增加建造经济适用房的资金投入，而是将压力转给私营部门的房屋建筑商；第二是效率问题，数据显示英国工队建一套房子平均需要5-7个月，而我们中华施工队只需要2周，有对比就有担忧。

而对于海外房产买家来说，这可能是个喜忧参半的消息。坏消息是工党计划提高海外印花税到3%，这意味每买一套房子要多收1%的税，好消息是这个政策离落地还有至少3个月，该动手时就动手。

（Source: Statista）

移民政策方面，英国各届执政党对移民数量限制都有些语焉不详，最近一次是失败的苏纳克在今年竞选中所说的一段话：

“The plan is working but migration levels are still too high so we are going further….

We have a clear plan to stop the boats and put a legal cap on numbers”

这个legal cap就很耐人寻味了，到底移民数量控制在什么水平才叫“法定”或“合理”的？

卡梅伦执政时期（2010-2016）设定这个cap为10万，结果每一年净移民基本保持在15万以上；然后英国小金毛鲍里斯上任后净移民一度逐年下降——但主要是因为疫情影响；最后就是脱欧后，移民人数爆炸式增长，净移民从Brexit前的20万直接打到2022年的74.5万，其中学生以及医疗工作者占总签发签证的三分之二，也是净移民增加的主要推手，和澳洲一样，国际学生学费高昂，反向补贴了本地学生的困难补助。有趣的是，净移民降为零或者负值还是英国1992-1993经济萧条时期。

根据英国Home Office数据，2023年工作相关的移民占比最高达39%，结果如果斯塔默推动优先扶持本土劳动力、减少对移民劳动力需求落地，对于希望在英国读书然后工作来安家落户的人来说，算是一个不利消息。但总体来说，斯塔默政府无力对净移民人数做出根本性改变，至少短期内分身乏术。

降息方面，全球开启降息进程后，不管英国哪个执政党上台，该降还是要降，只是时间早晚而已。英国最新的通胀数据为2%显示通胀已得到控制，再加上英国大选已经靴子落地，所以英国央行8月份的降息预期有所提高。6月底巴克莱银行率先将贷款利率降低超25个b.p， 汇丰银行、桑坦德银行、哈利法斯克银行及NatWest这5大行也积极响应，其中NatWest针对拥有房产至少40%的再抵押贷款人提供2年期利率4.36%，是英国银行中最低。尽管英国8月份降息仍未板上钉钉，各大银行已经提前price in降息讯号并迅速开始抢占贷款市场了。

英镑因政局不确定性大幅下降而走高，市场情绪有所改善，再加上英国央行Jonathan Haskel和首席经济学家Huw Pill的鹰派发言，过去几周英镑兑美元不断走高，分别突破 20 日和 50 日指数移动平均线 (EMA) 1.2695 和 1.2675 附近，现已逐渐靠近3月8日高点1.2900，RSI也突破70，如持续高于该水平将继续转向上行。今天下午将发布英国GDP数据，预期为0.2%高于前值，如符合预期且美国没有重大金融消息干预，大概率可以继续延续英镑上升态势。

本周开始的斯塔默全面执政的第一周，不管英政界风起云涌，我们要多关注投资、移民等切身相关的政策和大趋势，听其言且观其行，才能及时调整策略，不至于落于被动。

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作者：

Christine Li | GO Markets 墨尔本中文部