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大家都知道，任何事情当出现一边倒的时候，相对处理起来其实选择的过程并不难，无非也就是执行时有些繁琐需要沟通。但是当一件事出现不确定选项，或者说，出现左右选择都无法做到一边倒的时候，才是真正让人纠结和痛苦的。

而目前澳洲央行的女行长，正面临着到底要不要加息而引发的左右为难的艰难时刻。今天我们就来用局外人的眼光，看一下澳洲央行女行长所面临的困境：

首先交代一下背景：我们都知道，根据澳洲央行董事会的规定，澳洲央行的正副行长人选由澳洲在任的财政部长决定。而在这一届的女行长之前的大部分澳洲央行行长，通常都在任两届，一届7年，两届就是14年。这也是为了保证央行政策的连贯性。近20年来第一次没有连任的就是疫情时期因为说错一句话而被澳洲所有媒体和选民职责，最后被成为替罪羊背锅只做了一届就被替换。现在的女行长，正式之前罗行长的副手。其实懂的人都知道，并不是罗行长的错，但是民意需要有人来负责，因此罗行长卸任，让他的助手上，一来也是对罗行长本人政策延续性的考虑，二来也是对罗行长之前政策的认可。所以其实现在的女行长，其实很大程度上依然有着之前罗行长的影子。

其实我本人对罗行长还是没有什么偏见的，尤其是他知道自己无法连任后的最后半年任期里的很多发言，其实都是大实话。那时他已经不需要顾及党派和面子，因此很多原本可说可不说的话，都说了出来。比如，他认为，澳洲的失业率依然太低，完全可以承受更大的加息压力。比如，他表示澳洲每年强行推行的提高最低工资比例在通胀没有压下去之前就是在火上浇油，严重削弱央行做出的努力。比如他还说，澳洲的生产力：一小时工人产出，除以一小时的投入（大部分是人工成本）已经连续下滑好几年了，再这样下去澳洲的国家竞争力就会越来越差。

从这些卸任行长的发言里我们可以得出的结论基本是：他认为澳洲失业率目前非常低，因此完全可以用更高的利息来压制通胀。另外他对于目前政府的很多做法都不满意，认为工党政府看似做了很多努力，其实都是和央行的努力朝着相反的地方在走。因此，如果罗行长继续留任，大概率，他会用更高的利息来快速压低通胀，而不是选择现在不温不火的4%，希望靠澳洲过去20年一直以来的走运，不用加息到5%，这样既可以成为发达国家里增长最快的经济，又不用得罪太多有投票权的百姓。

可惜，这次澳洲没有了之前的幸运：当欧美国家都已经准备开始降息的时候，澳洲还要为了控制通胀而苦苦挣扎。

现在澳洲央行女行长可能面临的将会是极其艰难的决定：

一方面，她能成为行长，自然离不开财政部长吉姆博士的提携。而她未来能否继续连任，则需要看那时执政党派的选择。但是任何执政党，都不会选择一个完全背叛自己提携的行长：我们都知道，目前的工党和财政部长公开表示，在12月圣诞节之前他们有信心把通胀恢复到3%以内。同时联邦政府正通过直接给钱的方式，希望降低家庭能源开支， 这和花钱买选票没有任何区别。从联邦政府的角度考虑，他们希望能尽快把通胀从“会计数字”上拉低，从而让央行降息，来刺激经济，也提升民意支持率。

但是，站在任何一个只要稍微有点经济常识的人来看，澳洲的通胀问题依然很严重，其实这时需要央行可以坚决，果断的通过短期加息，给市场，给消费者一个坚强的信号：澳洲央行直面通胀，并且愿意短期牺牲经济来尽快压低物价。BUT! 曾经提携她，有恩与她的澳洲联邦政府希望尽快央行可以降息，至少不要加息。

那现在如果你是女行长，你该怎么办？专业名誉和职业名誉，只能选一个。

我知道，现在我们是在网络媒体上看，随便看，也随便评论。你完全可以站在道德制高点说任何话。但是至少我们知道一个女经济学家可以做到央行行长，说明她不仅仅是专业技术好，或者说可能专业技术不是最好的，但是也许她的“大局观”，或职场情商，也是帮助她一步步成为澳洲第一个女行长的关键。如果从这个角度来考虑，那女行长为了平衡自己以后的职业生涯，但是也为了维护自己在专业领域的荣誉（避免成为被其他经济学家背后骂），她很有可能会选择不加息，但是也不降息，长期维持目前的利率。

另外还有一个重要的因素我们需要考虑到：澳洲财政吉姆博士将会从7月开始给与所有澳洲家庭最少300澳元的能远补贴，这些现金补贴产生的数据变化将会反应在7，8，9月的通胀报告里。因此如果那时通胀数据从账面来看已经下跌了，这是央行再选择加息，明显会导致大量民意对女行长严重不利。

在过去几周，市场曾经一度把下次央行开会加息的几率提高到了45%，但是随着时间的推移，热度的冷却，目前加息的可能已经再次跌回到了30%左右。

那下一次的会议到底会做出什么决定，我们谁都不知道。但是即使这样，从旁观者的角度来看，我们都可以感受到女行长现在面临的两难处境。其实财政部长通过给钱来压低通胀的表面数字的做法，已经让澳洲央行骑虎难下了：

是个人都知道，澳洲通胀还是很高。但是澳洲政府告诉你，看，你的电费下来了，通胀低了。老百姓并不知道这其中的猫腻，这时央行加息，他们会怎么看？

女行长绝不会想成为下一个她的前任，被万夫所指的罗行长。因此，大概率，是不会选择加息的。就算是被同行骂没出息，她大概率会选择得罪同行（经济学家），而不会选择得罪澳洲大部分蒙在鼓里的2400万居民。

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作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监