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2025年会有很多不确定的因素。对于澳洲华人来说，首先就是降息，澳洲究竟什么时候开始降息，降多少，能对我们的信贷和消费力有多少影响。澳洲的经济结构是否继续转型，还是维持现状，毕竟全球都在奔向新一代生产力迭代，而澳洲的科技企业不太争气，制造业更不争气。中美关系紧张，可能间接对澳元产生负面影响，但是对中澳关系和贸易应该是利好的。宏观来说，2025年，澳洲概况我认为从政治经济和央行三个维度概况，政治上中澳贸易继续恢复。经济上，稳定的态势下，寻求一定程度的创新和转型，不继续把资金丢到房地产上，而是进入区块链、新能源等行业。央行持续降息，让老百姓有余钱消费，基础经济环境改善。

再看中国，中国目前面临严峻的经济传递问题，这种传递是70后把企业交给职业经理人或下一代，也是应该有更多的就业机会传递给更多的大学生的，是薪资水平逐年递增的传递，是新生儿水平逐年稳定递增的传递。所以，在特朗普上台开搞贸易战，中国经济的对外出口可能继续放缓，就好比一个内卷的压力炉，原来还有几个通风口，目前通风口一个一个的被堵上了。全球化的路径回不去了。同时，中国内部经济总量增速放缓，内外都有问题，未来的游戏规则将会变成存量市场，也就是再分配。因为创造产生超额价值的难度大幅度增加，就变成了再分配。过去改革开放30年，大家参与的是财富增长，未来3-10年，在经济结构和经营模式不变的情况下，大家参与的是再分配。避开投资中产消费或服务中产的行业或股票。中产陨落去开滴滴和送外卖，未来每年还有一千多万大学毕业生。因此，中国资产布局中，能参与的，一定是不得不涨的标的。这种不得不涨分为两部分，一部分是刚需，有定价权，有一点垄断能力的，比如中药材，部分成分被部分公司控制。另一部分是预期刚需，比如预期中国未来3年要达到什么样的芯片技术，有哪几家公司最有可能达到这个预期刚需，哪怕最终没达到，但没关系，预期能达到就行。其他各种债呀，房呀，中小企业呀，都会比较艰难，更建议大家投现金流比较安全稳定的资产，又具有不可替代性和一定的垄断性。

最后，看一下美国，特朗普上台后，金融市场波动率会继续增加。对于做短周期交易的投资者可能会是利好。而特朗普比较看重的几点，是美元强势，股市强势，以及推动经济改革，加快经济复苏和发展。最近很火的以为首席分析师付鹏说到，世界的经济运行机制，最顶层是意识形态，中间是政治，底层是市场和资产。他说的我是比较认可的。目前特朗普上台，就是意识形态的变化，在经济，利率，财政等各方面，全部达成共识，怎么让美国赚钱怎么搞，怎么让美国人有钱就怎么搞，很务实，这就是美国目前达成的新的意识形态。不管美国未来怎么搞，相对确定性高的几点，就是硅谷新贵们继续起飞，纳斯达克继续创出新高的概率很大。如果大家觉得科技股风险高，可以考虑高分红的股票，比如电信公司T，比如烟草公司MO，MO的分红一般超过8%，属于旱涝保收，不受加息降息和经济周期的影响。如果对特朗普的时代资产价格走势拿捏不准，那么垄断性的民生类企业，就是比较稳妥的选择。

最后，黄金大概率很难大幅度上涨，政治上，特朗普主张搞经济，少打仗。经济和央行上，企业降税，央行降息，买黄金保值的人就开始减少，大家更多开始从事生意和其他投资。另外，被更多的区块链和其他金融产品分散了一部分投资者。澳元人民币我认为大概率最终会上涨到4.9，或者中间要到一次4.9。理由是，无论美国政府还是中国政府，都不会离开矿产，因为核心都是要发展经济的。人民币贬值已经在进行中，所以一个稳定，一个贬值，自然澳元人民币升值概率更大。除此之外，还是要警惕市场波动率上升带来的不确定性风险和机遇。

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作者：

Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管