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过去一周事件众多，周末复盘也仔细做了介绍。周五美股尾盘跳水，主要是基于美国落实对加拿大和墨西哥加征25%关税，其实上周股指下跌是预判准确的，上周一因Deepseek影响而崩塌经过后面几日的修复并未全面扭转美股的强势，这一点从高科技财报和美联储利率决议，四季度GDP以及核心PCE落地后市场的反应就可以体现。然而本周对美股的预期是不好的，至少股指难以上冲。周末加拿大和墨西哥均表态对美反击，特朗普率先打响的贸易战对美国股市的影响有待被验证，加上对中国加征10%关税的政策，肯定也会立即招来中国的反制，因此这几天美股的表现，需要看这几个国家对美国关税大棒的反制政策。本周十二月首周，非农数据又将影响美股走向，目前预测值17万增幅大幅低于前值，但不排除前值大幅下修，而预测值接近20万增幅也是中规中矩不至于拖累市场，加上时薪预期的回落和失业率没有上升，也并未对美联储利率政策形成迫切压力。本周有谷歌和亚马逊财报待公布，从上周高科技巨头公布的财报看，似乎没有像24年那样成为当时影响股指的主因，或许是因为近日更多其他更为重要的消息在影响市场。

在周五三大股指均小幅收跌的影响下，各板块基本普跌收盘，能源指数，铀矿和铜矿跌幅较大，AI方面应用公司走势强劲，成分股涨多跌少，谷歌，亚马逊，特斯拉和Meta均保持上行，微软也没有下跌，英伟达因Deepseek产生本质上对未来其发展效率的影响而持续下行。核能铀矿普跌，电力供应股在连续大涨后终于收下较明显回撤，但国际铀价并未下跌，加拿大可能对美关税反制很可能夹带对铀矿出口的影响，国际铀价很可能被进一步推高，美国核电板块的公司中长期就继续坚定看好。量子计算板块小幅收涨，但整体上升幅度不大，依然处于横向整理区间。机器人概念也是盘前大涨收盘回落仅收下小幅上涨。

美元指数继续上冲，黄金勉强被压制在2800以下，后劲依然十足。美国大幅回落的四季度GDP并未形成对美元太多冲击，核心PCE没有回落和上周央行周加拿大和欧元区降息而美联储没有降息等综合因素均推高了美元，更有特朗普关税大棒开启，令美元短期无所顾忌，本土产业有了关税保护，竞争优势不减，变相也推高了美元。金价之所以持续冲高，也是为了避免被关税影响以及为全球贸易战而准备的避险需求。恐慌小幅上行，本周恐慌大概率难以下行。油价小幅反弹，但目前依然处于中期震荡区域的下区间。

外汇方面美元持续强势拖垮了非美货币，澳美已经跌破支撑来到0.615平台，能源价格大幅回落以及矿业前景的暗淡，令澳洲经济预期很差。日元相对稳健，美日并没有明显上涨，而美元人民币直接暴走冲上了7.36大关，就看贸易战后续中国的反应了，没有合适的应对策略单靠人民币贬值只会慢慢耗尽外汇储备。

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作者：

Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师