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近半个月以来黄金也是经历了过了大风大浪，曾经一度冲高到过2417的高位，而后有开启了近半个月的跌势。但今晨FOMC会议纪要一出，鲍威尔表明下一次利率调整不太可能是加息的态度，并维持基本利率在5.25%-5.5%之间不变。目前鲍威尔认为到年初通胀目标2%缺乏更多决心，会继续往后推迟降息时间。之后是否还会有加息可能取决于未来的数据但不是在6月的利率决议。鲍威尔主要观察劳动力市场和通胀指标，如果劳动力市场依旧坚挺和通胀继续反弹会考虑继续推迟降息时间。消息一出黄金果然再度冲高至2328. 4位置。那么归根结底荡的原因始终是逃不开地缘政治，美国经济数据的表现以及通胀水平这三大支柱。

美国经济数据表现强劲，对黄金价格造成压力

自2024年开年以来，美国的经济数据表现超乎预期的强劲。美国非农数据连续四次远超预期值以表明其国内良好的就业表现。核心PCE物价指数也实现了超于预期的上升至2.8%。同时美国核心 CPI通胀数据更是不甘示弱远超预期，连续三次高于预期目前公布值维持在3.8%。

这些经济数据也越来越反映出美国对今年降息的没有底气，因此也导致市场对于美联储降息的预期一减再减，已经由最初的预测降息7次降至36个基点，即约为1.5次的降息。

另外美元指数近期处于持续上行至106.4附近，支撑在105.8位置，黄金承压下行。而鲍威尔的延缓降息态度也再度压下美元指数，黄金及时反映再度上涨。

但目前的市场担忧在于美国的就业数据是否存在较大泡沫，美国的就业市场是否已经开始走下坡路了呢。这也是鲍威尔明确表明要观测参考的指标。因此非农数据的公布就变得十分关键了。

地缘政治风险

上图是黄金价格变化与VIX股市波动率指数走势的比较图，我们可以看到VIX股市波动率与黄金价格的变动是高度正相关的关系。VIX所反映的是股市的恐慌指数。我们可以看到在4.19日伊朗再一次被以色列挑衅被炸，其防空部队也在空中拦截了数架无人机的时候，顿时众说纷纭，大众都倾向于伊朗会实现其之前发表的会打击以色列本土的诺言，继而大众对于可能会引发第三次世界大战的恐慌情绪飙升，使得VIX恐慌指数冲上20的高位，与此同时黄金也因此担忧触发了其避险属性，价位一度冲上2417的高位。但随后又在伊朗和以色列的主动避让态度下恐慌情绪明显下降，黄金也随之快速回吐所有涨幅。

那么现在在地缘政治方面能够对黄金再度造成冲击的消息是以色列进攻拉法的态度，尽管各国对于以色列的这一决策持强烈反对及谴责态度，但以色列总理内塔尼亚胡在昨天仍然仍然明确表示不会接受包含战争结束在内的停火协议，以色列保证将会进攻拉法。以色列哈马斯双方僵持不下，停火协议成功签订的希望也越来越渺茫。那么这是否又将会给局势带来新的变化呢？这是否又将变成再次推高金价的动力呢？

因此总的来说目前市场将会影响黄金走势的焦点在于美国就业市场的实际表现以及通胀数据，就业市场是否是只有量没有质存在较大的泡沫？同时以色列哈马斯最终是否能就停火协议内容达成共识，作出实质性进展？

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作者：

Olivia Huang | GO Markets 悉尼中文部