热门话题

复活节过完了，美股却没有“复活”，昨晚又遭遇股债汇“三杀”。在关税政策执行时按下暂停键后，90天缓冲期带来的是无尽“谈判”，世界的焦点只有一个人——特朗普。然而市场大幅回撤消化利空后，短暂走稳没几天，周末解雇鲍威尔又上了头条新闻。白宫传特朗普正在制定解雇鲍威尔提案，特朗普也在媒体渠道大肆批判这位不紧不慢的美联储主席。尽管美联储主席的动作可以被吐槽，但美联储独立性不容干预，因此特朗普此举又引发了市场抛售。这几个月接二连三的巨大市场利空，让我们不得不抛开市场基本情况，转而思考下特朗普的动机。正是他一次次“搅局”，不断搞事，才让市场看上去刻意自我“摧毁”。然而这位精明的商人不会蠢到一上台就“自废武功”，看着刚刚达到新低的总统支持率，这么下去中期选举共和党地位不稳。

特朗普接手“瞌睡”登的时候股指正在震荡冲历史新高，而美国债务问题一直得不到很好的解决，每次两党都为提高债务上限吵得不可开交。很明显，股市再连涨四年不现实，特朗普明白若顺其自然很可能在其任期的后半程会遇到市场泡沫破裂，特别是等待美联储这种为了不衰退而慢悠悠降息的节奏，转眼两年就过去了，届时若没有达到目标，换个政策甚至掌舵人就行，而特朗普若本届得不到“善终”，很可能会跟上次离开一样，面临被彻查甚至牢狱之灾，所以特朗普务必要让下一届保持共和党连任，不是自己就是共和党接班人掌权，这是逻辑基础，是特朗普不可退却的底线。

了解特朗普的出发点，我们就可以推测他“搅局”的动机。从经济上来看，先刻意让市场暴跌，彻底颠覆原有稳定格局，重塑金融体系，不仅可以彻底挤掉过去两年大涨的泡沫，又可以让家族在布空中疯狂赚钱，最重要的一点是能够满足自己永远处于聚光灯焦点的成就感。当市场经济转变成政治干预经济，进一步发展成政治命令经济，我们似乎看到了资本主义下的共产主义，多么荒诞的混合体制。美元霸权首先与美国全球贸易顺差就是无法兼容的，特朗普不会不明白这一点，所以所谓的制造业回流和反腐减债全是乱贴“狗皮膏药”，包括对外关税政策和对内集权的最终目的，都是让全世界和本土金融机构乖乖买美国国债，无限给美国政府续命。国债不仅得买，还得买长期债为主，还不能给高利息。这样就可以更清晰理解特朗普为何着急施压美联储，叫嚣解雇鲍威尔，乱搞关税战又突然按下暂停键，就算这两件事情得以了解，还会有第三件第四件影响市场的大事出来，今年应该是没完没了的。个人认为关税战之所以没有进展，就算90天到了还会继续延期，这也是两党拖延债务上限又得避免政府关门的同样手法。

回到市场本身，本周特斯拉和谷歌出财报，机构已经预言本周出财报算是挑了个烂日子，本来财报季股市就不乐观，现在更是雪上加霜。基于以上分析，衡量暂时清掉美股还是购入黄金股和对冲型ETF哪个划算成为必要的计划。标普今年下跌了12.3%，纳指下跌了17.8%，而黄金上涨了31.1%，恐慌指数上涨了94.9%。因此从数据上看，对冲似乎是可以操作的，但实际上大部分人持有的并非股指本身，七巨头或者成长股，很多跌幅超过了股指，而对冲现在才开始入局的话，黄金和恐慌是否还能以这样的涨幅上冲呢？所以这就需要根据个人自己实际持仓情况“对症下药”了。

 

免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。

 

联系方式：

墨尔本 03 8658 0603

悉尼    02 9188 0418

中国地区(中文）  400 120 8537

中国地区(英文） +248 4 671 903

 

作者：

Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师