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本周可以说是一个超级周了，美联储，欧洲央行，英国央行，日本央行等20家央行将在本周公布最新的利率决定，但是这些央行间还是有些分歧的，有些央行的任务是控制通胀，有些央行的任务是继续刺激经济。

在讨论美联储议息会议之前，我们先回顾一下上个星期最值得关注的经济数据，就是美国的通胀率。公布值与预期是一样的，核心通胀率4.9%，实际通胀率6.8%。虽然没有说超出预期，但是依然是20多年来的最高值，以及PPI数据也是创下了2010年以来的最大同比增速，对市场产生了不小的影响。但是有一个数据，可能有些人是忽略掉的，就是密歇根大学消费者信心指数。这个指数来到70.4，比预期68要好。这个是反映美国居民对未来财政状况的一个预期。目前这个是数据是利好美元的，这也从另外一个方面支持美联储有可能提前加息。

说到加息，是本周乃至本年度最值得关注的重头戏，鲍威尔在上一次国会听证会的发言称，会提前加快减少量化宽松政策的步伐，使得投资者对美联储的第一次加息的预期已经提前，从明年的夏季六月份提早到明年的三月份，就是第一季度的加息，所以现在其实就是等待最终的一个确定的信号。目前多数基本面数据都表明美国提前加息的可能性在增加。这方面来说，对黄金白银来说，至少在基本面会产生一定的压力。

现在市场对于缩债的影响众说纷纭，我们就来结合历史经验分析一下QE逐步缩减期间以及加息预期升温的阶段，资产可能会如何的表现。

在十一月的会议上，美联储是宣布将开启QE的减量，也就是说购债的规模，将从每个月一千两百亿美元缩减至一千零五十亿美元。然后在十二月份的时候每个月再缩减一百五十亿美元。那如果按照这个速度进行下去的话，缩减购债的政策将于2022年的6月份完全的结束。也就意味着会给后面的加息做好准备。上周五美国通胀数据公布之后，纳指曾经短线上涨，黄金的整体偏弱，而美债收益率再度回落。因此，在不确定通胀能很快回落的背景下，十二月份会议上，美联储大概率会按照鲍威尔所说，讨论加快缩减购债的速度。当前市场比较担心的是，每月缩减的速度可能会加快一倍到三百亿美元。那如果按照这一节奏来推算的话，这次的量化宽松将会在2022年3月份就彻底结束。

无论是3月结束还是6月结束，只是一个时间的问题，回顾2013年-2014年，每一次Taper都伴随着股市的回调，但每次回调之后都再次拉升，美股这一年就在跌跌撞撞中上涨了13%，并开启了新一轮的牛市。所以我认为单纯的货币政策大概率会给市场带来波动，但不能代表市场就要崩盘了，目前还需要关注的就是Omicron变种病毒。

月初Omicron的出现，加剧了全球市场波动。显然，这个新变体将是各国央行进入新一年需要考虑的关键因素。一方面，现有疫苗在应对奥密克戎的效力情况仍不太明朗。南非最新的研究显示，接种两剂辉瑞新冠疫苗对预防奥密克戎有症状感染的有效性只有22.5%，但可降低重症率和住院率。此前一项研究初步表明，接种三针疫苗可以起到针对奥密克戎变种病毒的保护作用，但并不清楚其有效程度。还有一点不能忽视的是，由于新冠疫情继续恶化，市场愈发担心政府采取新的限制措施将抑制经济持续复苏，例如各国的封锁可能会给刚刚恢复的供应链再次造成打击，因为传播迅速给病毒再次变异增加了可能性。

我们都知道，往往美国重要数据公布的时候贵金属的价格可能会出现较大幅度的波动。

从月线级别来看，黄金的走势依旧承压，上个月冲高至1877，但是没能触及1900更别说尝试突破了，触及高位之后，就被压制了下来，上方做空力量较强。从去年8月份开始，黄金就开始了承压下行的走势，高点在不断下降。再加上此前的一个月黄金收在了1800之下，所以目前长线黄金依旧承压，往下走的可能性会非常大。长线而言，从月线图来看，可能会跌到之前的一个底部，1680附近这个位置。当然中间还有一个一千七整数关口，我们是不能忽略的。

在周线图，月线图都是往下走的动能多一点的情况下，在日线图近期在1760到1790之间窄幅震荡，并且，在美联储公布数据之前，保持在这个区间内震荡的可能性较大。

所以像这种情况呢，当市场没有任何方向性的时候，如果你控制风险的能力不够强，执行止损策略不够坚定的话，我还是建议您多看少做。与其去猜市场的涨跌，不如等方向确认了之后在做，就像我们之前经常提到的澳纽和美元指数。所以对于黄金来说，我现在要等待的就是美联储给出的答案。我们不光要看此次具体要如何缩减购债或者合适开始加息的政策是怎样的，更要关注市场对于政策的反映，也就是价格是如何变动的。因为很多基本面的消息可能已经被市场所消化，所以，关注市场的走势比关注具体的政策对我们是否入场有更直接的影响。

我认为目前最应关注的是1760跟1800这两个位置。如果考虑做多黄金，那最好是等待价格站到1800站上，并且要站稳，这就要求至少4小时级别的蜡烛收在1800之上，这是第一个指标，还有一个指标可遇不可求，那就是在1800之上出现回踩1800附近，之后继续上涨的动作。如果回踩之后继续下跌，那么继续下跌的可能性会更大一些；同样的情况，如果考虑做空黄金，4小时级别必须强势跌破1760这个价位。因为1760它不光是2021年8月9日暴跌那一天的高点，而且也是整个周线级别的大支撑位。如果跌破了1760，那直接就会打开下方1760至1680的区间。虽然我个人觉得黄金往下走的可能性偏大，但是最终还是要等图表给出明确的信号在入场。

那白银呢，白银是不是好一点呢？白银的走势跟黄金有点类似，因为我们现在看到白银的月线图，目前它在盘整区间的底部，22是它最后的一道支撑。22如果跌破，它可能很快就会去测试九月份的这个低点，21.5附近。如果跌破215则会打开下方空间，下方支撑在18附近，但也不要忽略了20整数关口的支撑。

总之，目前黄金白银均处于震荡空间的底部，没有进场的朋友最好等待美联储的重磅数据公布之后在进场，防止剧烈的市场波动干扰到我们的判断。最后还想说一下有关美元指数，之前提到在96之下都是可以考虑的机会，近期来看，美元指数多数时间都在96上方运行，关注96.5附近的阻力，之后97附近。

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作者：

Rick Shao | GO Markets 专业分析师