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昨天中国的打车软件滴滴宣布从美国退市，将在香港重新上市。同一时间滴滴打车软件的app在中国重新上架。

上周五中概股再次大跌，包括阿里巴巴创上市以来的新低，暴跌了5%。中概股本次下跌，是因为中国监管部门对各行业加大了审查力度，同时也受美国审计政策变更的影响，就是美国证监会要求中国上市公司对美国提供过去三年审计底稿。审计底稿我们之前也讲过了，是一个国家的主权信息。比方说企业在中国运营，在哪一家供应商买的货，最终采集了哪些客用户数据，这些用户数据背后的身份证信息、银行卡信息，这些都属于审计底稿的一部分。信息非常全非常复杂庞大，基本上触及到了最核心的用户数据，这些信息一旦给了美国证监会，中国其实就是相当于是把自己完全曝光了，就是穿着泳衣在美国监管面前，所以对于中国政府来讲这是不可能容忍的。

过去不存在这个问题，是因为中国企业在过去20年之前在美国上市，风评还是不错的，但是在十几年前，很多中国上市公司在美国上市之后，出现了很多财务造假的行为，包括瑞幸咖啡。

之前我们也举了一个例子，有一家在美国上市的中国企业，它的主营业务就是畜牧业，然后美国人审计团队到中国要审计这家公司的上市财务报表，对吧？

美国人要去不同的养殖场，我们假设他先去了第一家养殖场，比方说是有10万头猪20万只鸡，本来美国的代表团当天就要去第二个第三个养殖场去采访，但是这个时候中国的企业企业家就把美国人扣下了，就是说我带你们去吃点东西，然后连夜就将这10万头猪和20万只鸡拉到了第二个养殖场，所以美国人转了一圈发现10个养殖场，每个养殖场都有这么多的数量，然后加在一起，就是100万头猪，200万只鸡。

就把公司的估值做大了10倍，超出了原来公司估值10倍以上。但实际上只有10万头猪，被拉到了不同地方而已。包括瑞幸咖啡，之前很多投资机构，包括美国的审计机构去蹲点瑞幸咖啡。本来我们一天的咖啡编号，买第一杯咖啡编号是001，第二杯咖啡的编号是002，然后003，004这样。

一天下来如果是到了最后是1000，这个数字是1000的话，我们就知道瑞幸咖啡的门店就是卖了1000杯咖啡，它的估值就非常客观的就被计算出来了，就跟咱们去麦当劳继续取号是一样的道理。

但是中国的瑞星咖啡非常有意思的是他的号码是随机跳动的，比方说1、2、3之后就跳到6，然后之后跳到了8，然后又9、10、11又跳到了13，它的数据就会出现一定的水分，这个也是后来才发现的，所以说经历了这一系列的不信任事件之后，美国最终是启动了信息安全投资者的这种保护，也就是要求中国上市公司给出这些最详细的审计底稿，包括跟中国政府官员和中国政府之间的一些税务上的减免政策，还有一些政策扶持都需要进行披露，这个时候其实已经牵扯到了中美双方两边的核心利益，在双方都不可能做退让的情况下，最好的渠道其实就是中概股退市。

从美国退市之后在香港进行上市。从中国政府的立场上来讲的话，中国企业在过去几十年发展非常快，但是本国居民没享受到股东权益。

美国的资本市场包括纳斯达克和道琼斯，对科技公司和优质公司的吸引力非常大。中国现在非常希望能够吸引更优质的公司，同时呢也吸引更多的海外投资者，并且在科技领域来讲的话，我们中国政府要在未来10年20年跟美国抗衡的话，必须要有更尖端的科技类公司。

所以说在科技公司的上市公司的掌控权上来讲，现在中美出现了战略上的碰撞。那么中国如果是想要吸引更多的全球科技公司在香港上市，必然要把香港打造成一个更友好的或者说是估值更高的，能够跟美国交易所抗衡的这样的一个国际大型的交易所市场。所以说未来中国政府会希望更多优质的中国公司从美国退市回到中国香港上市，一个是加强了中国政府的监管力度和掌控力度，第二点呢也是保护了数据。

第三点也是为之后吸引其他国家优质企业在香港上市的这样的一个途径和预期，所以，重回香港上市这些概念能够帮助未来我们华人投资者在香港市场上取得更好的投资回报现在中概股依旧是受到极大的政策性风险，同样有不确定性，因此我们依旧保持之前的观点。

在没有政治风险和干预的情况下，中国的企业发展速度会优先于其他国家，并且创业空间非常巨大。对于目前华人投资者来讲，不管是买腾讯、阿里还是买哔哩哔哩和滴滴，我们最好的操作方式就是进行定投，不适合我们现在一股脑的全部投进去，按照目前香港港股的估值只有9倍多，纳斯达克的估值也就是有100倍，所以说两者一均衡的话，目前港股是非常具有投资价值的。

大家如果想要知道如何去投港股的话，也非常欢迎和我们的同事取得联系。

图形分析 

XAUUSD 黄金:黄金价格目前在1760美金触底后，快速反弹。依旧验证了前期支撑的有效性。目前依旧适合低买高卖。上方阻力1810美金。更大的波动区间为1740-1825美金。

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作者：

Jacky Wang | GO Markets 资深分析师